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兰成甫

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发表于 2017-8-23 05:42 资料个人空间短消息加为好友

[推荐评级]广联达(002410)观点聚焦：平台战略+技术升级云转型减缓周期波动

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投资建议 
我们维持对广联达的推荐评级，上调目标价17%至22 元，对应2018e EPS 的P/E 为35x。 
理由 
公月经有关知识介绍司加快传统软件向云模式的转柽柳型，降低造价产品收入的波动性。（1）传统的License 模式下，公司的收入受建筑新开工以及定额/清单更新等政策的影五松肿痛酊响较大，呈现一定的波动性；（2）2015 年第四季度起公司开始在个别省份尝试推广云计价产品，截至2016年末已经推广11 个省，2017 年云产品的推广将进一步提速，云算量产品有望推出并在部分客户中推广试绿婷牌绿婷减肥胶囊用；（男人穿什么样的内衣裤最健康小常识3）理想状况下，若客户全部采用云服务，公司的收入将取决于造价员的数量，虽然这一数量也会有所变动，但其波动性比传统模式将显著降低。 
公司研发投入持续加大，BIM 成为着力推广的核心技术。（1）随着建筑信息化市场的逐步成熟，公司转变经营思路，由销售驱动逐步过渡到技术驱动，近年来研发投入持续加大，2016 年研发投入达到5.肩关节疾病治疗存在哪些误区0 亿元，同比增长15%；（2）近年来BIM 技术在建筑行业的应用逐步加速，我国政府也在加大BIM 应用的政策引导力度，公司顺应趋势强化BIM 技术在各领域的推广，截至目前已形成岗位级、项目级以及企业级的BIM 产品系统，覆盖施工技术类人员超过10 万人。 
施工领域，公司的产品已经能够实现对全部生产要素和主要生产对象的管理抛开农药因素，说说水果皮的作用与功效。公司已经逐步形成BIM 应用、施工管理和岗位级应用三条产品线，其产品中功能涵盖施工环节的超过30 个。 
2017 年公司战略转型进一步升级。2015 年公司开始提出战略转型，但彼时仍落脚在产品层面；2017 年公司战略进一步升级，其成长驱动力由产品和市场（渠道）转向平台和技术，符合IT 公司长期的发展趋势。 
盈利预测与敏感性皮肤怎么消痘印美白估值 
预计公司2017/2018 年的营业收入分别为26.0/33.1 亿元，同比分别增长28.1%/27.4%，归属净利润预测分别为5.29/7.01 亿元，同比分别增长25.0%/32.4%，EPS 分别为0.47/0.63 元，公司当前股如何帮皮肤快速恢复亮白肤色价对应2017/2018e EPS 的P/E 分别为37.8x/28.6x。 
风险 
吃什么药后不能立刻开车（1）云计价推广不及预期；（2）算量产品向云家有传染病人时如何消毒模式的转型不及预期；（3）施工业务需求不及预期；（4）板块系统性估值回调。