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公政煊

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发表于 2017-7-17 10:52 资料个人空间短消息加为好友

欧菲光：摄像头龙头扬帆起航强烈推荐评级

欧菲光：摄像头龙头扬帆起航强烈推荐评级
 报告摘要：
 2017年是双摄加速渗透的一年针灸丰胸，预计双摄渗透率将由2016年的5.25%提升至16%左右，双摄迎来各品牌旗舰机型标配时代。欧菲光是国内手机摄像头模组龙头企业，是双摄行业变革的最大受益者。收购索尼华南电子公司之后民主生活会会议记录，公司承接了索尼的摄像头模组业务资源，技术实力和管理能力实现了飞跃提升。我们认为在技术领先优势、规模效应优势及双摄市场爆发等内外因素作用下，公司摄像头业务将迎来爆发式发展。
 双摄产品的复杂度远远高于单摄产品的模组组装，因此产品单价一般是单摄产品的2.5-3倍两会议案。虽然双摄产品的芯片、镜头、马达等零组件成本基本是单摄的2倍，但是模组组装过程的复杂度及良率控制难度远远高于单摄产品，因此模组厂商有能力享受扣除零组件成本之外的附加值提升广告文案写作。相比单摄产品，双摄产品的盈利能力更强。目前糖尿病人饮食禁忌，双摄行业供应格局相对集中，几家龙头企业是双摄产品的主要供应商。
 3Dsensing产品将为摄像头产业链带来一次行业性的机遇。我们认为3Dsensing摄像头如果全面普及，市场容量将不亚于现有摄像头市场规模。目前搭载了3Dsensing的消费电子产品包括联想Phab2pro手机、微软的kinect等。3Dsensing小型化技术基本成熟，已经到了应用到手机等消费电子产品的临界点资产评估复核报告。苹果下一代手机大概率搭载3Dsensing功能，巨头的加入将大大加速新技术的推广，带动更多的手机厂商参与3D摄像头的行业盛宴紧身牛仔裤美女。
 公司盈利预测及投资评级。我们预测公司2017~2019年EPS分别为1.28元、2.19元、2.77元学校教学工作总结，目前股价对应P/E分别为29.75倍、17.39倍、13.77倍孕期皮肤如何保养。我们看好公司在双摄加速渗透过程中公司摄像头业务的大爆发及3Dsensing摄像头带来的行业性机遇，给予“强烈推荐”评级酒店服务员工作计划。
 风险提示：双摄产品市场普及进度不及预期的风险。