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标题: [推荐评级]天马股份(002122)公司事件点评：15亿收购微盟及博易智软云+大数据版图完善 [打印本页]

作者: 宝儿八 时间: 2017-8-4 14:02 标题: [推荐评级]天马股份(002122)公司事件点评：15亿收购微盟及博易智软云+大数据版图完善

[推荐评级]天马股份(002122)公司事件点评：15亿收购微盟及博易智软云+大数据版图完善
 
近期事件一览 
7月22日，公司公告拟以现金方式收购上海微盟科技60.42%股权以及博易智软56.34%股权，交易对价分别为11.99亿元和3.38亿元德语入门。本次交易完成后，微盟科技与博易股份均成为上市公司的控股子公司养生酒。 
核心观点： 
1. 上海微盟是企业服务营销领域佼佼者，愿景成为中国版的salsforce。微盟是腾讯生态最佳服务商之一皮划艇和橡皮艇区别，腾讯持股2.14%，深度绑定微信三个月宝宝护理知识。此次收购微盟为对+分期模式铝电解电容器，同时CEO 承诺增持不少于3亿人民币少儿才艺表演，此种交易模式对并购标的利益捆绑较深中药泡脚药方，后续完成业绩承诺的概率较大。 
2. 博易智软2016年营业收入1.08亿元，净利润1,789万元番茄红素的功效与作用，在大数据应用领域中属于盈利能力较强的公司。此次交易博易 2017-2019年净利承诺分别为人民币 4,000万元、5,200万元和 6,800万元。 
3. 背靠星河集团，引入互联网基因，云+大数据版图完善。星河系还拥有步森股份（002569）和美股众美联（NASDAQ：JMU）两家上市公司，实力雄厚，天马科技借助集团丰富的互联网资源顺利实现转型。 
4. 管理层此时点给出业绩承诺，证明公司对后续业绩有较强信心，看好公司后续发展估值和盈利预测公司股权激励计划2017-2019 业绩考核目标分别为1.3亿、5亿和8亿元动漫美女，考虑到股权激励+业绩承诺“双保险”高中生入团申请书300字，以及后续外延并购的潜力，预计公司大概率实现互联网转型。按照2018年业绩的30 倍PE 估值，对应市值150亿，给予推荐评级。 
风险提示 
并购整合效果不及预期

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